Czekaj nas rekordowe dywidendy

Coraz wicej indywidualnych inwestorw przekonuje si, e na dywidendzie mona zarobi tak dobrze, jak na obligacjach czy lokatach bankowych. W tym roku giedowe spki chc niezwykle hojnie podzieli si rekordowymi zyskami z akcjonariuszami.
Po co ja mam paci dywidend?! Przecie inflacja jest tak wysoka, e aden akcjonariusz nawet jej nie zauway - mwi prezes jednej ze spek odzieowych. Ale byo to dziesi lat temu. Teraz sytuacja si odwrcia.

Niska inflacja i stopy procentowe sprawiy, e dla wacicieli giedowych firm dywidenda nabraa znaczenia, zwaszcza e wraz z szybkim rozwojem gospodarczym Polski rwnie dynamicznie rosn zyski przedsibiorstw. Jak wynika z szacunkw "Gazety", w najbliszych miesicach giedowe spki - zarwno te wielkie, jak i mae - wypac swoim akcjonariuszom dywidendy o cznej wartoci grubo ponad 6 mld z. To prawie poowa wysokich, ubiegorocznych zyskw! Szykuje si wic nowy, historyczny rekord. Rok temu na dywidend zdecydowaa si co czwarta spka. cznie wypacono "zaledwie" 2,8 mld z.

Skd ta szczodro?

Tradycyjnie najwiksz szczodroci wyka si bankowcy. Ta grupa firm jest znana z hojnoci na caym wiecie. Akcjonariusze Pekao SA, Banku BPH, ING Banku lskiego czy Banku Handlowego - instytucji kontrolowanych przez zagraniczne banki - otrzymaj dywidendy stanowice a kilka procent ceny ich akcji na warszawskim parkiecie.

60 groszy "premii" mog otrzyma wspwaciciele ostatnio prywatyzowanego PKO BP. Rekordzist bdzie jednak Bank Millennium, ktry zrealizowa zysk na odsprzeday pakietu 10 proc. akcji PZU portugalskiemu Eureko. W jego przypadku stopa dywidendy, ktra porwnuje wypacon kwot do aktualnego kursu na giedzie, przekracza 8 proc.

Szczodroci wyka si te przedstawiciele innych bran. Wrd nich i tutaj przewaaj spki wchodzce w skad midzynarodowych koncernw (m.in. Pfleiderer Grajewo, FraMondi wiecie, kontrolowana przez France Telecom TP SA) oraz firmy z udziaem skarbu pastwa (PKN Orlen, KGHM).

Skd taki pd do dzielenia si zyskami? - Kilka lat temu inwestorzy nad Wis nie byli zainteresowani dywidend. Gospodarka dynamicznie si rozwijaa, wic pomnaanie pienidzy pozostawiali spkom. Przyszed czas recesji i okazao si, e wiele firm stracio pienidze akcjonariuszy, przeinwestowao. Od tego czasu inwestorzy, w tym instytucje finansowe, popieraj wypat dywidend, zwaszcza jeli spka nie ma pomysw na rozwj i inwestycje - powiedzia nam Adam Ruciski zarzdzajcy funduszami inwestycyjnymi PZU.

Skorzysta budet i zagranica

Na dywidendach najwicej skorzystaj zagraniczni inwestorzy strategiczni polskich firm. Trafi do nich prawie poowa tegorocznych dywidend. W ten sposb odzyskuj pienidze zainwestowane kilka lat temu w Polsce.

Przykadowo UniCredito Italiano, woski partner Pekao SA, tylko dziki otrzymanym dywidendom odzyska w tym roku co czwart zotwk wydan w 1999 r. na pakiet akcji polskiego banku. Nikt nie moe si jednak rwna z midzynarodowym koncernem papierniczym FraMondi. W 1997 r. kupi on od skarbu pastwa 65 proc. akcji wiecia, pacc za jedn 17 z. wiecie przeszo gruntown restrukturyzacj, ktra zaowocowaa rosnc sprzeda, zyskami i wysokimi, wypacanymi corocznie, dywidendami. W ostatnich siedmiu latach FraMondi otrzyma od wiecia na kad posiadan akcj cznie 26 z dywidendy. W tym czasie akcje wiecia zwikszyy warto blisko czterokrotnie.

- Dywidenda to najbardziej przejrzysty i sprawiedliwy podzia zyskw. Decyduj o niej wszyscy akcjonariusze podczas walnego zgromadzenia - ocenia Ruciski. - W tej sytuacji nie mona mwi o transferze zyskw z polskich firm za granic. Jest bowiem wiele innych, lepszych sposobw na wyprowadzenie pienidzy, i to wedug korzystniejszych zasad podatkowych - dodaje.

Rce zaciera te skarb pastwa, i to z kilku powodw. Za porednictwem fiskusa na bieco inkasowa od firm podatek dochodowy. Teraz jako akcjonariusz otrzyma w formie dywidend prawie 1 mld z.

Ponadto do budetu wpynie 19 proc. podatku od dywidend, ktre trafi do kieszeni coraz liczniejszych na warszawskim parkiecie inwestorw indywidualnych (podatek potrca biuro maklerskie).

Dywidenda kontra lokata?

Obecnie zarabianie na dywidendzie stao si jednym z czynnikw zachcajcych do inwestowania w akcje. Zdarza si, e stopa dywidendy jest rwna lub nawet przewysza roczny dochd z obligacji skarbowych czy lokat bankowych. Pod tym wzgldem warszawska gieda coraz bardziej przypomina dojrzae europejskie parkiety, gdzie inwestorzy kupuj czsto papiery renomowanych spek, liczc nie na wzrost ich cen, ale na regularnie wypacane dywidendy.

- Stopa dywidend to najprostsza i najbardziej intuicyjna metoda wyceny akcji. Jest coraz czciej stosowana. Trzeba tylko oceni, czy spka wykae w kolejnych latach zysk i wypaci z niego dywidend. Na warszawskiej giedzie nie brakuje solidnych firm tzw. dywidendowych. Ich zarzdy publicznie deklaruj, e przeznacz na dywidend w przyszoci okrelon cz zyskw - stwierdza Ruciski.

Takie zarabianie na tzw. strumieniu dywidendowym dobrze wida na przykadzie Grupy ywiec. Przez ostatnie dwa lata spka dwukrotnie wypacia po 20 z dywidendy (brutto). W tym roku jej wadze proponuj, e na akcj przypadnie a 30 z - byaby to najwysza nominalnie dywidenda w historii giedy. Jeli tak si stanie, to wierny akcjonariusz przez trzy lata dostanie w sumie a 70 z. Obecnie za akcj browaru paci si na giedzie niespena 500 z. Zanim ywiec zacz tak hojnie dzieli si zyskami, byo to ok. 340 z. Jeli kto wwczas kupi akcj, abstrahujc od zwyki kursu, w samej dywidendzie odbierze ju 20 proc. wydatkowanej kwoty. Takich przykadw mona znale na warszawskiej giedzie coraz wicej.